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　　昔日"OK镜一哥"欧普康视（300595.SZ）试图通过并购转圜失去的市集荣光。

　　近期，国内角膜塑形镜（以下简称"OK镜"）企业欧普康视发布公告称，拟使用3.34亿元收购宿迁市尚悦启程病院贬责有限公司（以下简称"尚悦启程"）75%股权，其中2.34亿元来自变更用途的召募资金，剩余1亿元由自有资金补充。本次往还完成后，尚悦启程成为欧普康视控股子公司并纳入并吞财务报表鸿沟。

　　据了解，这笔资金起首于欧普康视2022年定增召募的近15亿元资金，原筹办用于社区化眼视光做事末端缔造神色。但该神色进展缓缓，截止2024年累计插足资金不足筹办投资额的相等之一。

　　针对这次收购具体细节及募投神色变更的具体原因，《中国研究报》记者日前致函并致电欧普康视方面采访，公司证券部关连认真东谈主在接管采访时示意，社区化眼视光做事末端缔造神色近两年来受大环境影响，举座缔造速率相对来说较为缓缓。那时该神色召募资金投向被禁止为诊所及社区化末端，并不包括病院在内。为了拓宽公司业务，同期普及召募资金的使用成果，因此才会把部分召募资金变更为本次的收购当中。

　　超7倍溢价收购

　　欧普康视这次收购的尚悦启程成就于2024年5月，是一家控股平台公司，其中枢钞票为地处云南省昆明市的全资子公司昆明星程眼科病院有限遭殃公司（以下简称"星程眼科"）。

　　公司主要开展视光、屈光及关连业务，构建了以近视防控及主见纠正为主的眼健康业务集群。旗下领有包括星程眼科在内的2家病院和7家门诊。

　　而尚悦启程业务布局涵盖眼科病院、诊所等，欧普康视在可行性呈报中指出，尚悦启程屈光等医疗业务占比约40%，OK镜关连业务占比约14%。本次收购后，尚悦启程将重心发展视光业务和推动社区化末端拓展。

　　欧普康视方面合计，本次并购完成后，将进一步加强公司的区域末端做事密度和反映成果，普及市集布局上风和竞争力，充分开释医疗与视光业务的全场景、网格化协同效应。

　　"从过往事迹和膨胀速率来看，处所公司照旧很优质的。但具体到公司在当地的市集占有率是些许，因为莫得官方的数据，咱们也不好评判。"欧普康视方面告诉记者。

　　左证江苏华信钞票评估有限公司出具的钞票评估呈报，尚悦启程股东一谈职权价值评估值为4.54亿元，较其账面净钞票5214.61万元升值4.02亿元，升值率为771.49%。经各方协商一致后，信服投资前尚悦启程估值为4.45亿元，欧普康视通过受让股权的神色获取尚悦启程75%股权，对应股权收购款为3.34亿元。

　　针对评估升值的合感性，欧普康视方面告诉记者："评估升值的部分主要来自历久股权投资，即中枢子公司星程眼科。因此，咱们合计星程眼科的评估值相对较高亦然基于春联公司改日收益和当地地位的轮廓评估。同期，评估机构也对通盘这个词公司价值进行了全面核查。若是从公司可比性来看的话，也处于合理鸿沟之内，并莫得杰出过高。"

　　为均衡风险，往还镶嵌了严苛的事迹愉快机制。尚悦启程愉快2025-2029年扣非净利润循序不低于3900万元、4680万元、5382万元、5920万元、5920万元。对比其2024年3058万元的净利润，2025年需收场约27%的增长，2029年则需增长约93%。

　　而关于星程眼科改日的盈利瞻望，欧普康视方面在公告中示意，2025-2030年瞻望星程眼科收益分辩为1.38亿元、1.56亿元、1.75亿元、1.93亿元、2.1亿元、2.27亿元。不仅如斯，欧普康视还追加了2030-2034年累计净利润不低于2.96亿元的侦查条件。

　　如斯历久的事迹愉快在A股收购案中实属荒僻，也突显了公司对这次收购委托的厚望。

　　OK镜市集竞争强烈

　　公开云尔表露，欧普康视是一家专科于视光居品研发分娩与视光做事的高新时刻企业，公司于2017年1月在深交所创业板挂牌，主要业务包括眼科及视光居品研发分娩与视光做事两大板块。现在的主营居品为角膜塑形镜等硬性构兵镜（隐形眼镜）以及配套照拂居品，是现在国内上市的硬性构兵镜研发与分娩企业。

　　现实上，欧普康视的事迹警报早已拉响。

　　2024年年报表露，公司收场营收18.14亿元，同比增长4.4%；归母净利润5.72亿元，同比下滑14.16%。这是欧普康视近几年来初次出现营收个位数增长和净利润下滑，创下最差事迹记录。

　　事迹欠安的中枢在于其主打居品OK镜的市集推崇。2024年，欧普康视以OK镜为主的硬性构兵镜销售收入为7.6亿元，同比下滑6.73%。公司阐发下滑原因有三点：高端花消疲软、离焦镜等替代品分流用户、市集竞争加重。

　　自2024年以来，离焦镜凭借非医疗器械属性、宣传管控较松、配镜网点广大、价钱较低等上风，销量快速高潮，对OK镜市集造成强力冲击。低浓度阿托品滴眼液等近视防控药物的获批，进一步加重市集竞争。

　　为搪塞OK镜销售窘境，欧普康视曾在2024年鼎力开展 "买镜片送照拂品"促销行径，但这却导致照拂居品销售收入下落至2.57亿元，同比下滑2.18%。

　　"往时两年间，OK镜行为咱们的中枢业务板块，岂论是本公司照旧同行上市公司该业务均呈现下滑趋势。同期，这一市集还握续受到新兴竞品的冲击，公司现在也在思宗旨去增厚上市公司的事迹。"欧普康视方面示意，本次收购是2024年提倡的"全视光居品+全年事段视光做事"政策的一个落地节点。在视光做事限制，公司正加快末端布局。可是，斟酌到刻下市集环境，新建网点的前期风险较高，因此也会审慎遴选并购神色。

　　值得一提的是，欧普康视濒临的行业变局比思象中严峻。

　　截止2024年7月，中国国度药品监督贬责局（NMPA）已批准包括昊海生科（688366.SH）、爱博诺德（688050.SH）、天津视达佳等跳跃20家企业的OK镜居品注册证。蓝海俄顷成为红海，照旧高达90%的毛利率濒临握续下滑压力。

　　替代品冲击造成第二波攻势，离焦镜等近视防控居品分流部分潜在用户，而阿托品滴眼液的上市更径直切割市集份额。这些替代品在价钱、使用便利性上具有比拟上风，不停侵蚀OK镜的客户基础。

　　此外，市集浸透率普及速率也不足预期。我国OK镜浸透率仅为1.8%，远低于好意思国的3.5%。而花消疲软也盘曲减速了浸透进度，欧普康视在本年6月24日的机构调研中也坦言："从大环境看，高端花消依然疲软，莫得阐明的改革，角膜塑形镜等硬镜居品属于中高端花消，眼视光做事也不是'急需'，因此，现阶段视光行业的情况莫得阐明好转。"

　　而关于收购完成后的下一步筹办，欧普康视方面示意，将握续围绕公司"全视光居品+全年事段视光做事"双轮启动发展政策体育游戏app平台，鼓励全视光居品加工及视光管奇迹务。"改日若在视光做事限制发现优质处所，咱们也将积极评估。公司恒久坚握内生增长与外延膨胀并重，以推动上市公司事迹握续普及。"